治疗白癜风第一的医院 http://baijiahao.baidu.com/s?id=1676714281750902933&wfr=spider&for=pc11月9日上午，华润三九医药股份有限公司（证券简称：华润三九；证券代码：）发布投资者关系活动记录表，披露了公司于11月3日至11月4日，接受了来自申银万国、中银基金等证券、投资机构分析师的投资者调研。
华润三九医药股份有限公司是大型国有控股医药上市公司，主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。公司前身是年成立的深圳南方制药厂。年，由三九企业集团、深圳三九药业股份有限公司等5家公司发起设立股份制公司；年3月9日，在深圳证券交易所挂牌上市；年，正式进入华润集团；年，公司名称由“三九医药股份有限公司”变更为“华润三九医药股份有限公司”。华润三九主营核心业务定位于CHC健康消费品和RX处方药领域。
10月29日，华润三九发布了年第三季度报告。报告指出，今年前三季度，公司实现营业总收入.11亿元，同比增长7.53%；归属于上市公司股东的净利润为19.52亿元，同比增长11.17%。其中，第三季度营业总收入37.10亿元，同比增长9.18%；归属于上市公司股东的净利润为5.19亿元，同比增长36.52%。
华润三九表示，CHC业务过去几年保持逐渐上升的态势，今年前三季度占整体营收超过60%。CHC业务在Q3增长较快，主要是感冒药三季度销售恢复增速较快，大健康业务、专业品牌业务均增长较好，持续保持良好增长态势。
总体来看，前三季度营收和净利润增速基本符合预期，较上半年业绩增速有所提升，主要在于CHC业务带动，CHC业务中品牌OTC业务、专业品牌，大健康业务都实现双位数增长。具体来讲，康慢业务略低于预期；国药业务整体实现增长；处方药业务下滑。前三季度，毛利率方面有所下降；销售费用率有所下降。今年公司在推进重大资产重组，主要是收购昆药28%股份，项目目前在推进中。
11月1日，华润三九与稳健医疗在第15届西普会现场举办品牌战略合作发布仪式。此后，2日，华润三九与中康科技在西普会上举行“共同赋能药店数字化转型战略合作签约仪式”，双方全面升级战略合作关系，共同打造以患者为中心的健康管理服务模式，赋能药店数字化转型。
9日，华润三九盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至发稿，华润三九涨3.17%，报54.3元/股。
┃机构研报
国金证券在研报中指出，公司业绩表现良好，CHC业务积极向健康管理产品延伸。随着公司对经销商、零售药店网络以及线上平台的进一步梳理，看好公司未来发展潜力与盈利能力的提升。同时，公司持续加强创新研发，处方药稳健发展。随着产品的进一步梳理，未来处方药板块有望恢复发展。
国海证券也在研报中表示，四类药品监管逐渐放松，公司CHC业务带动整体收入保持稳健增长。同时，公司净利润率保持稳定，归母净利润增速超预期。展望未来，感冒药和配方颗粒四季度值得期待。四季度配方颗粒国家标准有望继续发布，流通和临床端配方颗粒企标向国标切换不断深入，四季度公司配方颗粒有望发生积极变化。
┃本次互动交流的情况主要如下：
问：三季度配方颗粒的恢复情况，以及未来增长预期？
答：配方颗粒业务三季度表现低于预期，主要原因为各地备案的进度低于预期。另外三季度以销售新国标和省标为主，备案速度影响逐渐显现。
前三季度国药业务整体是增长的，配方颗粒业务销售受到影响后，饮片业务做了一定的补充。
目前新国标品种在各地备案基本完成。因为各省政策差异，目前大概有10个省份省标备案较好。公司也在持续推动配方颗粒业务备案进程，今年配方颗粒业务表现可能会低于预期，但是国药业务实现增长还是很有希望的。
明年配方颗粒业务总体相对乐观，虽然销售区域还是会受到一定影响，但是考虑到备案品种增加以及目前价格调整状况，预计明年业务整体会实现恢复性增长。
问：中药配方颗粒切标后价格成本及其毛利额、净利率的变化？
答：目前仍在切标过程，情况相对复杂。现有完成切换地区价格提升幅度好于预期，提升幅度可覆盖成本上涨，但预计毛利率有一定幅度下降，具体仍需等到更多省份终端完成切标，观察后续数据变化。
问：公司针对配方颗粒带量采购做过哪些准备？
答：公司规划中做了相应的考虑，配方颗粒大规模集采预计要等到国标数量达到种以后是比较可能的。针对未来可能的集采，一方面是提升企业的全产业链运营能力，包括上游基地建设和药材资源品质控制，在生产环节推动智能制造。公司观澜基地和金蟾基地是工信部智能制造的标杆工厂。通过推行智能制造可提高生产效率、提升产品品质，降低成本。另一方面是在渠道方面，加快终端的拓展、提供更好的服务，拓展基层市场。
问：三九配方颗粒和饮片业务战略定位?山东饮片联采和配方颗粒集采预期，饮片集采降价预期？配方颗粒市场份额情况？集采未来出现以量换价的可能性？
答：三九此前主要做配方颗粒，随着外部环境和监管要求的变化，2年前开始拓展饮片业务，主要是给产业链做供应并在核心终端开展协同销售。
今年新旧国标切换时期，饮片推广力度加大，占比有所提升。长期来看，三九以配方颗粒业务为主。
集采可能影响：山东饮片联采出台的政策导向清晰，价格因素在整个评价体系中占比较低。市场需要进一步规范，饮片毛利率低与农产品关系紧密，价格波动大，集采降价难度比较大。配方颗粒有集采可能性，预估到配方颗粒国标品种数量种左右，会启动集采。集采后业务费用率也会有所下降。
市场份额：配方颗粒是对饮片后续提取、制剂的一个过程，和医生开具处方相关，目前三九在市场中排在第三位。未来集采可能会出现以量换价的情况，市场空间可以进一步拓展，如基层市场。配方颗粒作为饮片补充，如果未来集采价格下降，可为患者提供了更好选择。
问：和昆药的协同安排？
答：三九主要从以下方面进行协同：1、清晰昆药战略定位，协助管线聚焦。2、零售端，渠道、终端等均可以资源共享。此前并购澳诺，在进入三九体系后顺利进入大连锁。3、品牌打造方面，可以共享三九的媒介资源，有助于降低品牌打造成本。4、华润的管理体系相对领先，将对昆药有较大帮助。
问：感冒药业务未来增长预期？
答：公司对感冒药及市场未来走向做了一定的分析和准备，目前四季度订单状况较好，如果趋势持续保持，预计感冒品类还将有良好的增速。过去几年公司感冒药增长高于品类增速，市场份额不断提升。此外，公司也推出了抗病毒口服液，在抗病毒方向上有比较好的机会。
问：处方药业务受中药注射剂和抗生素影响，未来是否会继续下滑？
答：抗感染业务随着新品带动（复他舒等）、集采品种补充增量等，预计未来能实现双位数增长。中药注射剂今年受到集采的影响比较明显，但影响幅度在预期中，希望未来注射剂业务保持稳定。
问：CHC业务驱动力？
答：1、不断强化品牌，开展品牌年轻化工作，吸引年轻人群，提升品牌影响力。2、培育专业化品牌。3、持续提升线下覆盖率，不断拓展线上渠道，优化调整产品结构，选择更适合线上销售的品种。4、持续引入产品丰富品类。
来源：读创财经综合
审读：谭录岗
